Der STEP Journal-Artikel von Martin Straub quantifiziert den 'Retro Drag' — den kumulativen Renditeeffekt versteckter Provisionen auf Anlegerportfolios über 20 Jahre.
Rund 2'500 unabhängige Vermögensverwalter (IAM) betreuen in der Schweiz ein Vermögen von rund CHF 500 Milliarden. Die jährlichen Retrozessionen werden auf etwa CHF 2 Milliarden geschätzt. Ein STEP Journal-Artikel von Martin Straub rechnet vor, was das für den einzelnen Anleger bedeutet.
Der «Retro Drag» bezeichnet den kumulativen Renditeverlust durch Retrozessionen über die Anlageperiode. Die Zahlen sind eindrücklich:
| Retrozessionssatz | Retro Drag (20 Jahre) | Kommentar |
|---|---|---|
| 0,00 % | 0,00 % | Keine Retrozessionen |
| 0,20 % | 5,70 % | Relativ zurückhaltender Vermögensverwalter |
| 0,40 % | 11,20 % | Durchschnittlicher Vermögensverwalter |
| 0,60 % | 16,48 % | IAM mit Fokus auf Fonds und strukturierte Produkte |
| 0,80 % | 21,56 % | IAM mit aktiver Handelsstrategie |
| 1,00 % | 26,46 % | Häufiger als man denkt |
Ein jährlicher Retrozessionssatz von nur 1 % kostet den Anleger über 20 Jahre ein Viertel seiner realen Rendite.
Ein Musterportfolio von CHF 1'000'000 zeigt die Mechanik:
Gesamtkosten für den Anleger: CHF 20'300 pro Jahr. Davon CHF 10'050 als Retrozessionen an den Vermögensverwalter — die Hälfte der bezahlten Gebühren.
Zusätzlich zum direkten Kostenproblem besteht ein systematischer Anreiz zum Überhandeln: Je häufiger ein Vermögensverwalter ein Konto umschichtet, desto mehr verdient er. Studien zeigen, dass erhöhte Handelsfrequenz die Rendite weiter reduziert.
Wer in den vergangenen zehn Jahren ein Vermögensverwaltungsmandat bei einer Schweizer Bank oder einem unabhängigen Vermögensverwalter hatte, hat mit hoher Wahrscheinlichkeit Retrozessionen bezahlt. Diese können zurückgefordert werden — bei LegaFund ohne eigenes Kostenrisiko.
Den vollständigen STEP Journal-Artikel als PDF herunterladen →
Quelle: Martin Straub, «Retrocessions and undisclosed payments in Swiss asset management», STEP Journal, November 2010.
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Regulatorischer Hinweis
Dieses Material dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung, kein Angebot und keine Aufforderung dar. Es richtet sich ausschliesslich an qualifizierte Anleger und ist nicht für US-Personen bestimmt.
